Etf管理費是什麼？

在上一篇文章什麼都沒做，每天的淨值都在變少！買ETF，不可不知「內扣費用」，我們說明ETF的內扣費用是如何在不額外跟投資人收取的情況下，默默的從我們資產上奪取費用，每天一點一點的減少投資人的資產，然而內扣費用的高與低，對投資人來說究竟有什麼實質上的影響呢?或者是說，成本對於整個投資歷程來說，到底是扮演什麼角色?

我可以很明白的跟你說，成本就是一個拖油瓶的角色，專門在減緩你的投資效益。

接下來，我們從兩個角度來檢視成本是如何影響投資人的財務規劃。

一、資產累積的多寡

二、抵達財務目標的時間

資產累積的多寡

投資除了不斷投入資金放大本金之外，另外一個能讓錢滾錢增加資產的方法，使用的是複利方程式，也就是本金*利率^年份，只是，水能載舟亦能覆舟，反過來說，要讓錢變少，透過複利方程式也是可以做到的。

ETF的內扣費用，並不像其他的手續費是屬於一次性，而是持續不斷的收取，只要你持有ETF的任何時刻，都需要為此付出成本的費用。

看似很小的成本，在長期的投資時間維度中，會如何影響資產累積的多寡?

單筆投入

假設未來的市場年化報酬率是8%，在不同的投資時間與成本費用之下，單筆投資100萬所能累積的金額有什麼差異呢?

單筆投入100萬，不同內扣費用累積金額（萬）單筆投入100萬，不同內扣費用累積金額(萬)

• 內扣費用越高，累積的金額越少。
• 投資的時間越久，成本所帶來的影響越顯著
• 同樣45年的累積資產，不需內扣費可以累積3192萬，但是內扣費2%僅僅只有累積1376萬

當我們從成本侵蝕多少百分比資產的角度來看，計算的結果如下

• 只有0.5%的成本費用，在45年的投資時間也侵蝕將近19%的總資產
• 更不用說2%的成本費用，佔據一半以上，將近57%的總資產。

分批投入

但是一般投資者並不會只投資一次就沒有再投入，大部分的上班族會是每年持續不斷的投入，因此我們換個定期定額的方式來做相同的計算，模擬小資族每個月存1萬，每年投入12萬到8%的年化報酬率商品，檢視不同成本所帶來的資產傷害。

當我們從成本侵蝕多少百分比資產的角度來看，計算的結果如下

從表格顯示的數字，我們不難看出成本實實在在的偷走我們原本的獲利，在投資者最常使用的每年投入12萬（每個月1萬）的情況之中，原本45年的累積金額可以達到4638萬，而2%的內扣成本費用，會偷走我們將近45%的獲利，只剩下2553萬，就好比你忙了45年，但其中有20年（45*45%）是在幫基金工作，可見成本確實拖慢我們累積資產的速度。

我們也可以看到Vanguard對於成本的探討中，採用單筆10萬元的投資到6%商品，總共投資25年的歷程來說明成本是如何侵蝕你的資產。

• 無成本的累積資產: 430000
• 2%的成本累積資產: 260000
• 2%成本讓你少賺170000，相當於40%的資產

所以我們很清楚的了解，成本就是在拖慢我們累積資產的速度，而關於累積的速度，正是會影響你抵達財務目標的時間。

抵達財務目標的時間

許多人知道成本對於累積資產的巨大影響，但其實我們所付出的成本費用不只會偷走投資上的獲利，還會減緩你抵達財務目標的時間，使得我們要額外花保貴的人生時間等待。

黃金年代：8%年化報酬率

假設有位小資族每個月存1萬、每年投入12萬到全球的股票市場(8%)，在不同的財務目標金額，預期所要花費的投資時間如下

以目標2000萬來說，原本需要34.6年的投資時間，但是成本多1%，就會延後將近3年的時間，要是成本提高至2%，就要延後5.4年了，想像原本55歲就要達成的目標，卻要等到61歲。

普通年代：6%年化報酬率

但要是全球的股票市場景氣沒有預期的那麼好，年化報酬率從8%下降為6%，我們可以再次檢視成本是如何遞延我們所要完成財務目標的時間。

這次需要累積到2000萬的時間得花上41年，在內扣費用1%的投資商品中，會花上45.8年，更不用說2%的成本費用，要花上將近52年，整整延後超過10年的時間，人生有幾個10年可以這樣等待呢?

任何的投資都需要成本，而成本正是代表遞延財務目標的完成時間，同樣的道理在影響財務自由的兩大因素：儲蓄率與所得替代率中，也是闡述相同的概念。

內扣費用就是個拖油瓶

由於成本在長期投資維度下，拜複利所賜，不管是多微小的成本費用，都會呈現指數性的成長，成本費用所帶來的影響不單單只是讓你少賺很多錢而已，更重要的影響是，還會延長你達成財務目標的時間。

• 1000萬的目標，多增加1%的成本要延後3年完成

所以，你應該更加慎重、而且特別注意在這種持續性的成本花費上，將每一份所需要的付出成本，視為你無償替基金公司打工的時間，而這些時間正是造成讓你目標遞延的成因所在。

選擇成本越低的投資商品，代表著比起那些與你擁有相同目標的投資者，你將會比他們更早完成，而且你擁有更多人生自由的時間。

儘管每項投資方法都需要付出成本的費用，但你可以採用較低成本的投資方法，好比同樣都是追蹤全球股票市場的ETF，在其他的條件差不多情況下，你應該選擇內扣費較低的ETF，因為這個選擇所省下的成本費用，代表著你將自己的財務目標時間又往前縮短了好幾年。

延伸閱讀

ETF的成本(一): 內扣費用到底扣在哪?

ETF是什麼?

※本文轉載自小資yp投資筆記，原文連結

責任編輯：鍾守沂

投資之前要先做功課，瞭解可能的成本與風險。示意圖。pexels,RODNAE Productions

長期投資ETF（指數股票型基金），一定不能忽略「內扣費用」。ETF內扣費用，不像其他手續費是屬於一次性，是在投資期間不斷收取，也因此，若將投資時間拉長，就可發現，內扣費用愈高，對投資本金的影響就會愈顯著。

所謂的內扣費用（又稱總費用率），指的是投資人持有ETF時需支付的費用成本，無論投資盈虧都需支付的費用，當中包括管理費（經理費，操作投資組合的管理成本）、保管費（保管資金銀行的交易成本）、買賣周轉成本（調整投資組合的交易成本）等。

每一檔ETF收取的內扣費用均不相同，有便宜的，也有昂貴的。內扣費用也是影響個人投資損益多寡的因素之一，因投資ETF所獲得的報酬須扣除內扣費用，才是投資人實際投資的回報。

以元大台灣50（0050）和元大高股息（0056）為例，2021年全年的總費用率就分別為0.46％、0.74％，換算如下：

0050的總費用率0.46％，意味著你若持有價值100萬元的0050，一年將會被扣4600元的費用（100萬*0.46％）。而持有價值100萬的0056，一年被扣的費用則為7400元（100萬*0.74％），兩者相差2800元。

ETF內扣費用愈低，愈能創造獲利

國泰投信ETF團隊主管鄭立誠表示，內扣費用是從ETF的淨值中扣除，原則上內扣費用愈低，代表能滾入投資的金額就相對多，故能創造的獲利也會更多。

因此，若在評估投資組合、指數設計相似的ETF時，假設條件都差不多的情況下，內扣費用較低的ETF，確實能省下較多的投資成本，長期投資下、相同時間裡，低內扣費用可幫助投資人累積更多的財富。

投資人目前都可以在投信投顧公會的網站中找到各檔基金的內扣費用。根據國泰投信觀察，大多數的ETF內扣費用都在合理的範圍，但也有因為換股頻率較高，而導致的高內扣費用的商品。

鄭立誠說，高內扣費用確實會影響部份獲利，所以是否要承擔較高的內扣費用，是投資人在選擇ETF工具時需取捨的部分。

圖／台股投資人近年愈來愈偏好ETF指數型投資。示意圖。陳之俊攝影

投資不只看費用，選對趨勢、市場更重要

不過他也強調，除了內扣費用，選擇對的趨勢來投資，仍是最重要的部份，「如果僅關注內扣費用，而投資在不是自己看好的領域，這也有點本末倒置了。」

或許有投資人會好奇，為什麼內扣費用有高有低，對此，富邦投信量化及指數投資部主管呂其倫分析，國內ETF交易直接成本較高，通常是高周轉率所致（換股較頻繁），部分國內策略型的ETF（如高股息、動能、高價），在追求策略績效的前提下，需透過指數調整汰換個股，使基金較貼近該策略目標，以避免策略鈍化。

至於國外的ETF交易直接成本則來自於進入該國交易所需的交易費用，新興市場金融自由程度低、手續費成本較高；反之，成熟市場金融自由程度高、手續費成本較低。

呂其倫也提醒，投資相同的東西，自然要比較費用差距，但也不能把兩種不一樣的東西拿來比較，這樣有失偏頗，也失公正。

而且要告訴投資人的是，內扣費用並不是唯一指標，內扣費用固然重要，但在長期投資下，選對市場更為重要。

呂其倫說，投資ETF（屬被動型基金）相較主動型基金在費用上，已經相對低，在商品選擇的起步上，已經贏泰半的人。因此建議ETF投資人，把投資重點放在自己適合商品上，才是投資致勝的關鍵。