Show 每年這個時候必定上演的軋空戲碼，今年更值得期待文/陳唯泰
從事金融證券業20年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學院講師。Yahoo理財專欄、商周財富網及凱基樂活投資誌特約作者。 投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。 目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。 陳唯泰 Facebook粉絲專頁陳唯泰部落格
今年的農曆新年比較晚，因此在金豬年開紅盤之後，第一季就已過完一半了，讓人不得不感慨「時光飛逝」呀！要如何把握剩下一個月左右的行情呢？ 每年的第一季底，台北股市有兩個左右多空的變數值得留意，第一個變數公司去年財(年)報的公告，第二個變數則是「融券強制回補」行情。
在財報公告的部份，屬於短線消息面的反應，不用太過擔心。因為從去年12月底到隔年的3月底，扣除新春年假，至少有二個月的時間，充分反應去年財報的利多或是利空，因此，個股往往等到財報公告之後，反而出現「利多實現」或是「利空出盡」的走勢。 至於融券強制回補，則是每年第一季的重頭大戲，而且每年一定會發生。最近就有幾位放空被軋的同學問我：「究竟什麼是融券強制回補呀？」，「融券回補的目的又是什麼？」，一副滿臉委屈的樣子，我只能安慰他說：「任何的金融操作，都要先了解遊戲規則才出手呀！」。
所謂的融券強制回補就是先前「融券放空的投資人，必須要從市場上買回股票，還給證券商」。而融券回補的目的是為了要確認公司的「股東名冊」；因為大約在每年的六月份開始，一直到八月份為止，是國內上市櫃公司召開股東會的時間點，為了要寄發開會通知書給股東，所以要確認股東名冊。 同理可證，只要是需要確認股東名冊的時間點，都必須要融券強制回補。換句話說，每一年融券遭到強制回補的機會，至少會有三次，分別是：(1)股東常會召開、(2)個股除息、(3)個股除權。另外，若是當年公司有辦理「現金增資」，這也是融券必須強制回補的機會，因此喜歡做空的投資朋友，在出手放空之前，一定要先弄清楚該公司是否未來有融券強制回補的情況唷！ 在了解融券強制回補的定之後，在實務操作上有什麼好處呢？當然最直接的就是做多「軋空」股囉！針對有可能出現融券強制回補的個股，提前卡位，就可能在融券遭到強制回補時，享受到股價上漲的「軋空」行情；或者是同一個族群之中，若是有軋空條件的個股，往往會比同族群中沒有軋空條件的個股，走勢要來的強，這時軋空股更值得優先考慮。
舉個例子吧！在農曆年前後，功率放大器(PA)族群展開一波跌深反彈，不過「PA三雄」個股的強度就出現強弱分歧的表現。其中表現最佳的是穩懋(3105)，其次是全新(2455)，再者是宏捷科(8086)。如果從本益比的角度來看，族群起漲時本益比最低的是宏捷科，約莫只有15倍，全新及穩懋大約是20倍左右。如果單單從本益比的角度來看，宏捷科應該是最有跌深反彈條件，可是真正漲比較多的卻是穩懋。 仔細查看籌碼結構，穩懋當時的券資比超過52%，全新只有10.11%，宏捷科只有7.38%，在即將進入融券強制回補期之下，券資比高的比較容易吸引市場買盤介入，也就是說比較有機會上漲，形成所謂的「軋空」。
那麼軋空股要怎麼選呢？除了券資比要高一點之外，最好是融資餘額經過沉澱，短線浮額越乾淨越好，否則股價一拉上去，就被短線融資賣出來扯後腿，大大減少了軋空的氣勢。而今年大盤的融資餘額水位，在二月中來到近10年新低，因此今年的軋空行情更值得期待。 除了上面提到的穩懋之外，美律(2439)、台表科(6278)、光環(3234)、聯詠(3034)等股，都是在今年初融資餘額創下近一個月新低，而且券資比超過40%的標的，再進一步觀察他們的股價走勢，短期均線已呈現多方排列，軋空態勢儼然成形。 篩選軋空股的三個條件：
▲資料來源:Cmoney
最後要提醒各位朋友，軋空股的操作，務必要留意軋空的力道是否竭盡，也就是融券是否已經大幅度回補，融券餘額是否明顯減少，若是出現類似的情形，先前佈局的多單，可能也就要順勢獲利了結了，才不會股票抱上又抱下，到頭來落得一場空唷！ ::KGI理財筆記::融券遇到股東會、除權息、現金增資需要回補，借券也是！ 【借券】在凱基客戶出借股票，可以約定遇到股東會等重大日子是否需要Call回借出的股票，之後就不用擔心領不到股東會紀念品。即使選擇不call回借出的股票，相關除權息、增資的相關權益還是會如期的回到客戶身上，權益不會受損喔！ 線上加開借券帳戶 首頁 > 證期權 > 台股 > 大盤 > 大盤
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