價值型股票通常具有哪些特性甲.低本益比;乙.高市價淨值比;丙.低股利率

最後更新：2021-12-23

股票依照特性可以分為成長型、價值型、配息型，
這篇文章市場先生介紹價值型股票，分為以下幾個部分：

• 價值型股票(Value Stock)是什麼意思？
• 價值股的常用觀察指標
• 常見的價值型ETF介紹
• 價值型股票快速重點整理

價值型股票(Value Stock)是什麼意思？

價值型股票(英文：Value Stock) 通常指價值被市場低估的公司，或是營收沒有顯著成長的公司。

價值型股票(Value Stock)也可以稱為 價值股，
一般認為價值股就是價格被低估的股票，
價值股被低估的原因有很多，通常主要是公司本身不具備強烈的成長性，
也可能是公司面臨一些問題，
例如在某些情況下，大眾的看法會推低價格，
像是公司主管陷入個人醜聞、出現一個新的強勢競爭者…等等。

價值型股票投資人通常會傾向價值被市場低估的公司，
也就是股票價格小於投資人認定的公司價值。

如果該公司的財務體質本身是穩健的，
當價格夠便宜，價值型股票投資人可能就會將此視為一個理想的投資機會，
因為他們認為大眾很快就會忘記那些公司暫時性的負面問題及意外，最終股價仍會上升到它應該有的位置。

這樣的策略被稱為價值投資(英文：Value Investing)，

最著名的投資人就是班傑明·葛拉漢(Benjamin Graham)、華倫‧巴菲特(Warren Edward Buffett)，
價值投資人認為價格跟價值會不一樣，有時價格低估、有時高估，
但是長期來說，價格終究會回歸到價值。

詳細可閱讀：巴菲特的價值投資-10本好書推薦

市場先生提示：價值投資有很多門派，有不同的觀點，
但無論是哪一派，核心思想就是買進價格低於價值的股票，
差別只在於對價值的評估方式及定義。

價值股的特色：

• 普遍不具高成長性
• 通常是獲利較穩定、大型的公司，有些衰退的公司也會被歸在此類
• 股價波動較小
• 公司獲利會著重在發放股息，拿去再投資的比例較低

市場先生提示：價值股、成長股哪一個比較好？

實際上，如果只從結果看，並沒有標準答案，
例如看數據，近10年(2011~2020)是成長股較好，但再往前10年(2000~2010)則是價值股比較好，每個時代各有各自最好的標的。
重點是：你要知道自己在做什麼、在得到怎樣的報酬。
可閱讀：價值股 vs 成長股 誰比較好？

價值股的常用觀察指標

每個人認為的價值股都不同，我們無法用明確的數字標準去定義價值股，
但可以提供觀察股票是否為價值股的常見指標：

1. 本益比(P/E)：衡量買進股票後多久可以回本。通常本益比數字越小，代表回本時間越短。
2. 股價淨值比(P/B)：股價相對於每股淨值的比例。通常倍數越高，代表要付出越多倍的價格來買公司資產。
3. 殖利率(Dividend yield)： 把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息。公司現金股利越高或股價越低，現金殖利率就會相對越高。
4. 負債比率：用來衡量一間公司的錢，有多少比例是借來的。負債比率高代表公司向別人借的錢佔總資產的比例較高。
5. 流動比率(Current Ratio)：代表公司償債能力的高低。流動比率越高代表公司短期在還債上越沒有壓力。

補充：
用指標觀察股票是否為價值股，可能有很多不同的看法，
有些投資人認為是指本益比低、股價淨值比低、現金殖利率高的公司是價值股，
有些則認為是指股價低於內含價值的公司是價值股。

也因為價值股沒有一個標準的判斷，所以價值股的定義也沒有一個明確的解釋，
但可以確定的是，萬一價值股沒有像預期的那樣回歸價值，投資人可能就會承受損失，
長期下來的績效有可能會落後大盤指數。

常見的價值型ETF介紹

價值股的定義每人不同，通常個股的風險及波動也相對ETF較大，因此以下將用ETF舉例說明，
另外，台股價值型的ETF較少，規模也相對美股ETF而言較小，所以以下以美股ETF為例：

價值型ETF通常會依公司估計價值來選股，
並期望超越指數及其他大型價值股的報酬。

成分股通常投資於每天會被使用的產品，例如AT&T、寶潔、通用電氣、可口可樂，
這些公司採取的是保守長期成長策略，波動率較低，但通常會有穩定現金流，
有些也會以分紅的方式發放股利給股東。

底下介紹兩檔ETF，分別為VTV、IWD。

價值型ETF：VTV ETF

VTV是從大型股指數中挑選成分股，透過一系列的加權方式挑選出價值股。
價值股是選擇價格相對較低(例如本益比P/E、股價淨值比P/B等等都比較低)、
成長性也相對較低(盈餘成長率、資產報酬率ROA等等比率較低)的標的。

截至2021/6/9官網的資料，VTV的前3大成分股各為：
波克夏(BRK.B)、JPMORGAN摩根大通公司(JPM)、嬌生(JBJ)。

詳細可閱讀：VTV ETF是什麼？

價值型ETF：IWD ETF

IWD同樣也是價值型ETF，追蹤指數為Russell 1000 Value index，
這個指數是衡量美國大型價值股表現。

截至2021/6/9官網的資料，IWD的前3大成分股也是：
波克夏(BRK.B)、JPMORGAN摩根大通公司(JPM)、嬌生(JBJ)。

詳細可閱讀：IWD ETF是什麼？(施工中)

市場先生小提示：
在ETF或者指數中，名稱有提到所謂的「價值Value」與「成長 Growth」，
描述的其實都是過去的狀況，並不是在說它未來會比較有價值、或未來一定會成長。

價值型股票快速重點整理

1. 價值型股票(英文：Value Stock)通常指價值被市場低估的公司，或是營收沒有顯著成長的公司。
2. 價值型股票投資人通常會傾向投資被市場低估的公司，並認為長期來說，價格會回歸到價值。
3. 價值型股票沒有一個固定的判斷方法，但可以確定的是，萬一價值股沒有像預期的那樣回歸價值，投資人可能就會承受損失。

關於更多價值股及價值投資相關的資訊，可以參考以下文章：

1. 價值股、成長股、配息股是什麼？三種類型的ETF績效表現如何？

2. 價值投資選股的3大缺點 - 便宜背後的代價是什麼?

3. Net-Net估價法是什麼？這種價值投資方法能獲利嗎？有什麼優點與缺點？

4. 價值投資失效了嗎？投資最難的，是保持平常心。

價值投資相關名詞解釋：

1. 價值投資》什麼是晨星經濟護城河評級？如何快速尋找寬護城河的股票？(圖解說明)

2. 安全邊際是什麼？股票投資時安全邊際要如何計算？運用要注意什麼？

3. 價值陷阱是什麼？價值投資時避開地雷股票的5個方法

價值投資相關書籍：

如何了解巴菲特價值投資？分享10本必讀經典書！

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