1(B).
18、 （ ） 請問一赤裸股票買權(naked call)之賣方的潛在損失是：
(A) 有限的
(B) 無限的
(C) 股價愈低損失愈大
(D) 等於買權的買價
2(B).
24、 （ ） 購買債券時所需支付的交易價格為：
(A) 債券的市場報價
(B) 債券的市場報價加上應計利息
(C) 債券的市場報價減去應計利息
(D) 債券面額減去應計利息
3(B).
26、 （ ） 有關中央銀行的貨幣政策，下列何者為非？
(A) 存款準備率愈高，銀行創造信用的能力愈低
(B) 貨幣市場利率偏高時，可賣出政府公債及央行定存單
(C) 調整重貼現的政策宣示意義要大於其實質效果
(D) 公開市場操作的效果最為直接
4(D).
X
9. 有關由上而下投資策略(Top Down Strategy)的敘述，何者正確？ 甲.先由國內外總體經濟面著眼， 再尋求各產業景氣狀況，最後依照公司因素進行選股；乙.不論總體環境及產業景氣好壞，若公司體質優良即進行投資；丙.資產配置受國別不同、產業景氣差異之影響程度較大
(A)僅甲、乙對
(B)僅甲、丙對
(C)僅乙、丙對
(D)甲、乙、丙均對
5(D).
31. 當投資組合內的證券數目增加時，下列敘述何者為真?
(A)因為系統風險下降，所以投資組合之預期報酬率升高
(B)因為非系統風險下降，所以投資組合之預期報酬率升高
(C)因為系統風險下降，所以投資組合之標準差下降
(D)因為非系統風險下降，所以投資組合之標準差下降
6(C).
8. 當履約價格(Strike Price)下降時，歐式買權(European Call)的價格會____，而美式賣權(American Put) 的價格會____。
(A)上升；上升
(B)下降；上升
(C)上升；下降
(D)下降；下降
7(A).
25. 下列何種指標通常並非是用來衡量投資人情緒？
(A)市場寬幅指標
(B)交易者指數(Trin Statistic)
(C)信心指數
(D)Put/Call Ratio
8(A).
X
26. 王大牛預期股票 X 之必要報酬率和盈餘保留率會分別一直維持在 16%和 40%，而股市分析師預測該股票 之長期 ROA 和 ROE 分別為
20%和為 16%，請問該股票之合理本益比為何？
(A)6.26
(B)7.50
(C)12.52
(D)15.00
(E)以上皆非
9(B).
28. 下列何者不是我國國家發展委員會所編製的景氣對策信號？
(A)黃紅燈
(B)黃綠燈
(C)黃藍燈
(D)以上皆是景氣對策信號
10(D).
14. 張三與李四均屬於規避風險者，張三厭惡風險的程度低於李四。下列敘述何者為真？
(A)在相同風險下，李四要求較高的實際報酬率
(B)張三所選擇的股票風險會高於李四
(C)李四所選擇的期望報酬會高於張三
(D)在預期報酬相同下，張三願意承擔較高的風險
11(D).
依下列資訊，試回答第 12 題至第 17 題。 張三持有下列兩檔股票，其期望報酬與風險資訊如下表： 假設市場投資組合位於資本市場線(Capital Market Line, CML)，試問：
【題組】13. 若張三預估一年以後，南亞在收到現金股利 4元後，可以每股 80元賣出，依據資本資產定價模式(CAPM)，試估計目前南亞的均衡股價約為多少？
(A) 71.43元
(B)72.73元
(C)75.00元
(D)76.36 元
12(B).
【題組】14. 若張三繼續持有華碩股票，其預期明年現金股利殖利率為 6%，試問張三預期明年所持有華碩股票的市場價值約為多少？
(A) 810 萬元
(B) 825 萬元
(C) 855 萬元
(D) 870 萬元
13(A).
【題組】15. 試問下列有關張三所投資兩檔上市股票的敘述，何者正確？
(A)南亞位於資本市場線下方，華碩位於資本市場線上方
(B)華碩位於資本市場線下方，南亞位於資本市場線上方
(C)南亞與華碩皆位於資本市場線上方
(D)南亞與華碩皆位於資本市場線下方
14(A).
20. 根據行為財務學，下列何者是導致市場不效率之主要因素？ I.資訊不對稱；II.投資人不理性；III.套利受到限制
(A)僅 I、II
(B)僅 I、III
(C)僅 II、III
(D) I、II、III 皆是
15(D).
35. 下列何者是 Black and Scholes 的選擇權評價模式？
(A)
(B)
(C)
(D)
16(A).
16. 下列何種資產組合可以確定不是在效率前緣上？其中括弧內第一項為期望報酬率，第二項為標準差。
(A)甲組合：(10%, 6%)
(B)乙組合：(11%,4.5%)
(C)丙組合：(12%, 6%)
(D)丁組合：(13%, 8%)
17(A).
12.技術指標常利用快慢速度不同的均線交叉而形成買賣點來判斷，下列何種指標的快慢速線的描述有 誤？
(A)MACD為快速線、DIF為慢速線
(B)6日RSI為快速線、12日RSI為慢速線
(C)K值為快速線、D值為慢速線
(D)5日均線為快速線、10日均線為慢速線
18(D).
※依下列匯率資訊，試回答第23至第24題。
考慮某跨國企業曝險於加幣與歐元，其相關資訊如下：
歐元與加幣的相關係數為0. 3。假設加幣與歐元的日變動率都為常態分配：Z0.95 = 1. 65; Z0.975 = 1. 96
【題組】23.試計算此兩種貨幣組合之標準差約為多少？
(A)1.000%
(B)l. 118%
(C)1.245%
(D) 1.374%
19(C).
【題組】25. 一個到期償還面額為$100的兩年期債券，每半年付息一次，其債息分別依序為$1、$2、$3、$4， 若目前同類型債券之市場殖利率（Yield)為2%，試計算該債券之價格約為：
(A)$100.00
(B)$101.81
(C)$105.80
(D)$107.85
20(D).
30.如果股票市場具有半強式效率，則下列何者最正確？
(A)投資人無法獲得利潤
(B)根本不需要打聽内線消息
(C)市場會出現元月效應
(D)技術分析無效。
21(C).
4. 有一投資者賣出股票選擇權買權 2,000 個單位，此選擇權的價格為 10 元，股價為 100 元，而選 擇權的 Delta 係數由 0.6 上升至 0.65 時，投資者該如何調整標的股票部位，才能達到完全避險？
(A)買 1,200 單位股票
(B)賣 1,200 單位股票
(C)買 100 單位股票
(D)賣 100 單位股票
22(B).
15. 假設無風險利率是 7%，市場期望報酬率為 15%，若此時小明發現一支股票其β是 1.3，期望報 酬率有 12%，請問小明應該：
(A)買進該股票，因其價格被高估
(B)融券賣出該股票，因其價格被高估
(C)買進該股票，因其價格被低估
(D)觀望，因其價格是公允的(正確的)
23(D).
21. 已知在一資本分配線(CAL)上，請問投資人的最適投資組合是：
(A)極大化其預期獲利
(B)極大化其風險
(C)極小化其風險與報酬
(D)極大化其預期效用
24(C).
2. 老趙投資新臺幣 100,000 元購買某預期報酬率(expected rate of return)為 0.11 且標準差 (standard deviation)為 0.21 之風險性資產(risky asset)，以及報酬率為 0.045 之國庫券。試 問：由上述風險性資產與無風險資產(risk-free asset)所形成之資本配置線(capital allocation line)之斜率等於多少？
(A)0.4667
(B)0.8
(C)0.3095
(D)0.4167
25(C).
15. 某股票的 β 值 1.2 所代表的意義是下列何者？
(A)該股票波動的標準差為 1.2%
(B)該股票的波動性是所有股票平均的 1.2 倍
(C)若大盤上漲(下跌)1%，則該股票平均而言就上漲(下跌)1.2%
(D)若大盤的超額報酬率為 1%，則該股票超額報酬率即為 1.2%
26(B).
25. 某基金年化報酬率 12%，年化標準差 8%，beta 係數為 2，無風險利率 2%，則該基金的崔納 (Treynor)指標為：
(A)6%
(B)5%
(C)1.5
(D)1.25
27(D).
26. 2019 年 5 月底可以交易的台指期貨契約到期月份，包括：
(A) 5 月、6 月、7 月、8 月、9 月、10 月
(B) 6 月、7 月、8 月、9 月、10 月、11 月
(C) 6 月、7 月、9 月、12 月、隔年 3 月
(D) 6 月、7 月、8 月、9 月、12 月、隔年
3 月
28(D).
14. 王先生與券商承作保證金交易，標的債券買進之成交金額為$1,000,000，保證金為$40,000，附賣 回利率為 5%。假設承作期間為 30 天，同時在此期間沒有發生保證金追繳，到期時標的債券的賣 出價值（含應計利息）為$1,005,000。請問王先生在此保證金交易的年化報酬率是多少？
(A)2.64%
(B)15.21%
(C)28.48%
(D)32.09%
29(C).
15. 考慮 Sharpe 及 Treynor 績效衡量的適用性。當一大型的退休基金，能做到很好的風險分散，且有 許多基金經理人，______衡量係較好的評量個別經理人的方式；而______衡量係較好的評量小型 僅有一個經理人且無法完全風險分散的基金經理人的方式。
(A)Sharpe；Sharpe
(B)Sharpe；Treynor
(C)Treynor；Sharpe
(D)Treynor；Treynor
30(B).
30. 一可轉換公司債的面額$100,000，目前市價為$95,000。發行公司股票目前價格為$19，且轉換比 率為 4,000 股。此債券的轉換貼水為________。
(A)$5,000
(B)$19,000
(C)$20,000
(D)$24,000
31(B).
4. 當下列何種情事發生時，聯電股票賣權的價格會降低？ 甲.履約價格升高 乙.賣權契約已接近到期日 丙.聯電股票價格降低
(A)僅甲
(B)僅乙
(C)甲、乙與丙
(D)僅乙與丙
32(D).
13. 債券的再投資風險在下列何種情況下會最高？
(A)低票面利率或較短的到期日
(B)低票面利率或較長的到期日
(C)高票面利率或較短的到期日
(D)高票面利率或較長的到期日
33(C).
34.
A、B 兩種股票目前的股價分別為 $30、$40，在未來一個月的三種經濟狀況下，A、B 股票的價格變 化可能如下，投資人老張將 40%的資金購買 A 股票，剩下的資金購買 B 股票，則其投資組合於該月份的期望報酬率為多少？
(A)2.5%
(B)7.5%
(C)4.5%
(D)5%
34(C).
18.
上市股票X的報酬率標準差是36%，某投資人融券賣出股票X六千股，融券保證金成數為九成，試計算該投資組合之報酬率標準差約為多少(假設證券商手續費率、證券交易稅率、融券手續費率與融券利率均為0%)﹖
(A)32.4%
(B)36.0%
(C)40.0%
(D)57.6%
35(D).
22.價值型共同基金，通常集中於持有那類股票?
(A)小型股票
(B)低價股票
(C)高股價淨值比股票
(D)低本益比股票
【非選題】
第一題： 在一個經濟體系中，資金需求者（廠商）可利用「直接金融」和「間接金融」兩種方式 向資金供給者（家戶單位）取得資金。請問：
【題組】（三）「長期資金」和「短期資金」應該各自在哪個市場籌措資金？【5 分】，每個市場 的籌資工具為何？（各舉兩種）【10 分】