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10 某投資人計劃購買X股票，預期股利是3元，假設該投資人認為該股票應值50元，請問他所 要求的報酬率為何？
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投資型保險商品概要- 107 年 - 投資型保險商品概要-第七章#73252
答案：B
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蕭志忠 幼兒園下 (2019/03/21) 3/50就是答案 .....觀看完整全文，... (內容隱藏中) 查看隱藏文字 |
2F ICE 大二上 (2020/02/12) 所以50=3除r 3/50=0.06 0.06=6% 檢舉 |
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40 下列有關零息債券之敘述何者正確？(A)以高於面額發行(B)每間隔一固定期間，定期給付利 息(C)每間隔一固定期間，定期償還本金(D)到期時，按面額贖...
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90 以下特性，何者是「共同基金」與地下投資公司產品最明顯不同點：(A)資產經理與保管分 離 (B)資訊充分揭露 (C)法令保障 (D)以上皆是。 ...
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15 某投資人計劃購買X股票，預期股利是3元，一年後能以32元賣掉，目前該投資人願意出的 最高價格為25元，請問他所要求的報酬率為何？
(A)40%
(B)20.0%
(C)11.1%
(D)22.2%
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投資型保險商品概要- 110 年 - 投資型保險商品概要-第八章#73253
答案：A
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10
【站僕】摩檸Morning：請問這題怎麼解？
倒數 3天 ,已有 1 則答案
qs0912484854 高三下 (2021/12/11): (3+32) / 1+報酬率 =25 報酬率=40% | 6個讚 | 檢舉 |
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55 什麼樣的金融消費爭議可以向金融消費評議中心提出評議申請？(A)保險業務員招攬不實(B) 債務協商(C)金融商品之定價政策(D)績效表現 ...
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70 公司的普通股股息政策長受到什麼因素而有所不同？(A)企業目前的收益 (B)預期未來的收 益 (C)稅法規定的變動 (D)以上皆是。 ...
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目录
- 1 什么是折现评估法[1]
- 2 折现评估法的主要问题[1]
- 3 参考文献
股票投资报酬与其风险具有正相关，风险大，报酬亦大，反之亦然。鉴于此，分析某种股票的价格，还须将两者综合考虑。
最敏感的问题之一便是物价上涨与之相关的通货膨胀、货币贬值。同样的10元钱在两年前可以买到比现在更多的东西，换句话说，即“现有的10元钱要比将有的10元钱更有价值”。一般说来，情况的确如此。世界发达国家经济发展的历程均表明，通货膨胀是不可避免的现象。正是基于这一事实，现代财务学便产生了一个新名词--“现值”，它是除了利润(报酬)与风险折平以外的又一个重要概念。这一概念对于股票投资评估的重要性并不亚于上述的本益比、本利比、股票获利率等分析。实际上，采用上述比率分析时，除了考虑报酬与风险的关系，也必须重视“现值”的分析。
所谓折现评估法，就是利用某一折现率，将公司未来各期盈利或股东未来各期可收到的现金股利折现为现值，这一现值即为股票的价格。所谓“现值”，是指人们把未来可能实现的利益或亏损折算成目前的价值，以便于比较，从而作出合理化的决策。
举例来说，假设甲、乙两人同样以2000元为本金投资股票。A种股票是新发行的股票，而且须待两年以后才能上市。B种股票已上市，市价高于面值(50元A股)1倍，为每股100元，甲觉得新股以面值发行便宜，故买进40股A种股票；乙却认为A企业为新组建的股份制公司，其股票2年后才可能上市，在此期间仅能领取股利，而无差价收益，所以决定买进20股B种股票，以谋取差价利润。在这里，甲显然着眼于长期投资，等候发展。而乙却觉得未来不可测，况且两年后即使A种股票上市并且价格上涨，但其时物价早已高涨，谁知股价上升幅度能否超过通货膨胀率？不如投资已上市股票，一来2年内还有机会谋取差价，二来老企业股利较为稳定，有可能相对较高(因留存收益缘故)。
上述两位投资者，如果从现值的概念分析，乙的投资决策较为全面。如果我们作如下假定则更为明显。甲乙两种股票，市价都是120元A股，购买甲股票，三年内每年可得股息15元；如购买乙股票，则第三年才可一次领取45元股息。抛开复利计算，仅从通货膨胀的因素考虑，三年后的45元显然不能与三年中每年15元等值，必然小于三年中每年15元现值的总合。这就是说，评估某种股票的价格时，还必须加入现值的概念；不然，投资者评估的高报酬(高收益)很可能在不知不觉间已补贴给高物价了。
运用折现评估法实际上并不好把握，主要有两个方面的问题。
首先，究竟是用公司盈利或股东股利来作为折现的对象？一部分股票价值分析理论持前一种看法，因为股票的价值(帐面价值或内在价值)主要取决于公司的盈利而并非股利派发；而大多数股票价值分析理论则持后一种看法，原因在于，投资者投资股票，如果不是投机性质，则主要期望的收益便是股利。实际上，这也涉及到本益比和本利比在投资者看来谁更重要的问题。这里仅以股利为折现对象的方法进行说明。
其次，在运用折现法时如何确定折现率？一般认为，折现率的高低，主要取决于某种股票风险的大小以及预期报酬率的高低。风险越大，预期报酬率越高，折现率就应越高；反之，风险越小，预期报酬率越低，现金股利的折现率也就越低。换句话说，折现率应等于类似风险投资的预期报酬率。预期报酬率可通过证券市场线求得。
设某公司每一普通股的折现价为V0，t期末的价值为Vt，t期末股东收到的每股现金股利为dt，折现率为k，则每一普通股价值的折现公式为：
即是说，普通股价值等于每一普通股的折现价，等于各期股利折现值的总和。根据这一公式，无论投资者持有普通股的时间是一年，还是数年，以至无限期地持有股票，都可以计算出该普通股的折现价值。
由于上述公式的折现对象是未来预期的现金股利，所以这一折现方式又称为股利模式。
参考文献
- ↑ 1.0 1.1 《股票价格透视》[M] 折现评估法