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可轉換債券的優缺點
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可轉換債券的優缺點是個名詞。
中文名 可轉換債券的優缺點 所屬學科 債券
目錄
- 1 優點
- 2 缺點
可轉換債券的優缺點優點
編輯
1.低息成本。公司賦予普通股期望值越高，轉債利息越低。
2.發行價格高（通常溢價發行）
3.減少股本擴張對公司權益的稀釋程度（相對於增發新股而言）
4.不需進行信用評級
5.可在條件有利時強制轉換
6.為商業銀行和不能購買股票的金融機構提供了一個分享股票增值的機會（通過轉債獲取股票升值的利益，而不必轉換成股票）
7.屬於次等信用債券。在清償順序上，同普通公司債券、長期負債（銀行貸款）等具有同等追索權利，但於公司債券之後。先於可轉換優先股、優先股、普通股
8.期限靈活性較強
可轉換債券的優缺點缺點
編輯
1轉股後將失去利率較低的好處
2若持有人不願轉股，發行公司將承受償債壓力
3若可轉換債券轉股時股價高於轉換價格，則發行遭受籌資損失
4回售條款的規定可能使發行公司遭受損失 [1]
5牛市時，發行股票進行融資比發行轉債更為直接;熊市時，若轉債不能強迫轉股，公司的還債壓力會很大
參考資料- 1. 李剛劍、李勍、劉振宇、安青松著．《可轉換公司債券的融資與投資》：中國財政經濟出版社 ，1998年4月
死亡三问：
上市公司为什么发行可转债？
上市公司为什么赎回可转债？
为什么发可转债而不是公司债？
别急，作为可转债投资教练，本文来告诉你。
全文阅读约5min，看完之后，你将超越98%的理财小白，
我只有一个要求，就是收藏之前点个赞，让更多的人了解和受益，谢谢。
关于通俗易懂可转债到底是什么，新来的朋友可以看我这篇回答：
以下是本文大纲：
- 上市公司有哪几种方式筹钱（融资途径）
- 各种筹钱方式放在一起对比，哪个好
- 上市公司发行可转债的小秘密
一 主流融资途径
首先，我们要明白上市公司融资（筹集资金用于生产经营）主要可分为股权融资（公开，非公开增发，配股），俗称发股票，和债权融资（公司债，可转债），俗称发债。
二 融资途径对比
下面是融资途径的对比，如果你是上市公司老总，对比一下，你会选择什么融资途径？
①融资规模对比
②融资成本对比
③审核周期
聪明的你想必已经看出来了，股票筹钱（增发，配股）的方式，过于复杂，需要各种审核，而且门槛比较高。
所以发债是比较适合的，但是发行
公司债成本（5.7%）VS 可转债成本（2%）
相比，肯定是选择可转债比较合适了，因为可转债发债成本低于一般发公司债成本，对上市公司来说是融资成本降低了。
三 发行可转债的秘密
可转债还有一个对于上市公司最大的利益，发行可转债的目的，除了向社会公众募集资金，更重要的是——只要让公众转换成股票，就没有任何成本，
换句话来说，借了钱可以不用还钱！
所以，这个也是上市公司为什么愿意发行可转债的原因，上市公司会用各种手段刺激股价，让小散户把欠条转成股票，也是整个A股投资市场上市公司和小散户利益最为一致的地方，上市公司不用还钱，而散户持有上涨的股票而获利。
好啦，码字不易，麻烦大家动动小手点个赞+收藏一下，感谢大家的支持，另外，经常有朋友问我关于可转债的投资问题，我统一回复一下。
也许你看过很多零碎的可转债干货，还报了一堆课程，依然没有成果，我非常懂你的心情，因为我也是这么过来的，曾经的我也是投资理财小白，而如今我把可转债入门到精通做成了一套可复制的方法论，已经带领近百位朋友手把手实现年化收益15%的可转债投资。
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可轉債是什麼？股價有什麼影響？為什麼一過了「這個價位」融券就突然暴增？
最後更新：2021-05-31
你可能曾經也有過一個經驗，
在查看股票資料時，
發現有些小型股，有時候會莫名其妙的飆漲起來，
但每次漲破「某個價格」，「融券張數」就開始飆高，
隨後股價可能很長一段時間很難再創新高，
萬一跌破這「某個價格」，
股價甚至開始一路大跌。
(圖片是從 籌碼K線 軟體抓的)
這個神奇價格，就是「可轉換債券」的「轉換價格」
影響一間公司股價的因素 超級多，
「可轉換債券」有可能是其中一項原因！
可轉換債券是什麼？可轉債價格是什麼？
可轉換債券又稱為可轉債。簡單來說，可轉債就是這個債券有個附加條款，
當股價高於某個價格時，就可以用把債券用約定的價格轉換成股票。
例如：
某 A公司股價現在 12元，發行了2億的 可轉換債券 賣給你，
這筆可轉換債券約定的 轉換價格 是 20元。
意思是，你可以用20元買進最多 2億的 A公司股票
(2億元可以買進 1萬張A公司股票)
但現在市價只值12元，你當然不會用 20元去買。
如果當債券到期前，股價從來沒超過
20元，
那它就只是普通的債券，到期時公司會還給你2億元，
過程中則會付你利息。
但如果A公司漲破 20元，例如漲到 22元，
那你就會想把手上的 2億元 可轉債 換成1萬張A公司股票，
2億元的價值瞬間就變成 2億2000萬元。
這時公司的股本會突然增加 10000張股票，
但可轉債到期時，公司也不必還你2億元，
因為已經轉換成股票了。
可轉債轉換價格小知識：
可轉債的轉換價格，指的是未來一定期間內，將可轉債轉換為普通股的每股價格。
可轉換之股數＝可轉債票面金額/轉換價格
接下來，談點實務面的事，
可轉債怎麼買？
可轉債的交易方式，與一般股票交易相同，
你都可以在證券市場自由買賣。
>>若你還沒證券戶，請參考：第一次股票開戶，要注意些什麼？
一般人沒機會操作可轉債，那是大股東和經營階層在玩的工具
可轉債有非常多的優點：
1. 可轉債 的風險就是公司倒閉，但即使倒閉，因為它是債券，清償債務的優先權仍高於持有股票的股東
2. 雖然 可轉債 有股票的性質，但股價下跌卻完全不會傷害到可轉債的價值，只需要把它當成債券就好，代價是利息比一般的債券低一點。
3. 股價上漲時 可轉債 能享有和股票同樣的好處。但一般債券不行。
這麼好的特性，
理所當然的一般投資人是享受不到。
可轉債很多時候是由公司的大股東或經營階層買走。
不要覺得奇怪，
如果你認為股市應該要很公平，還是盡早退出別玩的好。
想了解更多可轉換債券知識：
可轉換公司債(Convertible bonds)是什麼？怎麼買？投資要注意什麼？
接下來是重點，可轉債對股價有什麼影響？
1. 可轉債只對中小型股有影響
對大企業來說，因為大型企業股權分散、股本龐大，基本上沒影響。
但越是中小型、股本小的企業，
就越有可能影響到股價。
2. 當公司漲破「轉換價」，可能會開始出現「融券暴增」及「現股賣壓」
經驗上，如果企業經營狀況不佳這個價格通常會變成 “天險”
可轉債年限通常大約3~5年，並不是很長，
當股價漲過轉換價，
可轉債持有人 有可能會將債券轉成股票，
但其實不需要這麼做，
只需要融券放空同樣數量的股票鎖住獲利，也是有同樣的效果。
如果股價下跌，融券就可以馬上獲利了結，
對拿到可轉債的大股東來說，
這等於是免費的套利機會，3~5年內有機會當然要賺個幾次。
萬一股價上漲太多，才有必要把債券轉換成股票，也不吃虧。
當轉換成股票，新的股票出現，
一來稀釋股本，二來這些股票全部變成新的賣壓
這時股價漲跌，就看公司的本質強，還是股票的賣壓大，
一般來說是後者較強，
因此轉換價之上一點，很容易成為那檔股票的近期高點。
3. 若股價沒漲過轉換價，到期時公司就要準備大筆資金清償債務
因此財務吃緊的公司，有可能會選擇在可轉債到期前 炒高股價
站在公司的角度，如果經營順利當然沒影響，
但如果是經營不善的企業，
雖然償債不會造成股本膨脹，萬一公司資金不足就危險了
另外有些可轉債有可能「重設轉換價格」，
把可轉債的轉換價調低(但可以換到的股數就增加)
讓這些債券可以轉換成股票。
換句話說，就是「印股票換鈔票」
轉換之後公司不用償債債務，
但多出了的股票，除了股本膨脹，也變成新的賣壓，
這部份看不懂沒關係，
你只要知道，可轉債對股價的影響多是負面的。
可轉換債券小結：
1. 可轉債通常是大股東和經營階層的賺錢工具，
常見的作法是當股價漲到「轉換價」之上時，
會開始有大量融券或現股賣壓出現，
這時如果公司經營狀況不佳，
轉換價可能會變成長期的壓力、難以突破。
2. 如果公司帳面資金還不起可轉債的債務，
而轉換價和股價又差距不大時，
股價有可能有機會被炒作到轉換價之上。
經營不善的公司，遇到轉換價就很容易變壓力
來看看幾個案例：
1. 49X4
今年初 時有一筆 2億元可轉債到期，轉換價是 40.7元
但股價還是拉到 超過 40.7元，並且融券暴增，
過去幾個月來公司盈餘沒有甚麼明顯成長，
要還2億的債，但現金卻一直不到2億元。
於是股價「神奇的」在轉換之前就不斷的往上拉，
這筆可轉債最後全部轉換完了。
近期則是因為別的因素，連續15根跌停。
2. 54X5
轉換價9.63元，從發行可轉債以來就幾乎沒有突破，
而在快到期前一年，雖然公司仍在虧損，
股價就開始向上拉到突破轉換價，
融券也在這時候爆量，
顯然是有人無論如何都想賺這一波。
3.
15X6
EPS不怎麼樣，股價卻還是能漲破轉換價，
但同一漲破轉換價，融券也大量增加，
後來就再也沒回到那個價格過。
4. 25X6
這檔就更戲劇性了，
2011年5月，在剛發行 10億 可轉債時股價馬上就突破了轉換價，
但並沒有出現轉換，
對持有可轉債的人來說，
融券就可以鎖住獲利，下跌就當多賺，不見得要轉換。
沒多久股價直接跌破轉換價 36元。
公司在2013年中調低轉換價格到 28.1元，
有趣的是當時股價仍在 30元之上，當時公司第二季財報也出現了虧損。
資金水位降到3億，不足以償還隔年 10億的債務。
這透漏的訊息是：公司現在狀況不佳，還不出現金，所以希望可轉債能換成股票。
後來這筆債務也沒換成股票，反而是融券大增，
股價也在也沒有漲上去過。
這類的案例並不難找，
主要發生在：
可轉債幾乎尚未轉換、公司帳面現金大約等於或小於可轉債金額
尤其是獲利不穩定的股票上。
當然，這些案例不見得影響全是因為可轉債，
畢竟影響股價的因素很多，也有可能是過度解讀，
但偏偏「這麼巧」的案例，提供給大家參考參考。
如果是經營良好的公司，是股價上漲後不見得會成為壓力，
但同樣會遇到融券大增的情況，
這對可轉債的購買者來說並不是風險，
因為他們隨時可以把手上的可轉債換成股票。
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